Thị trường trái phiếu sôi động, cơ cấu đầu tư chuyển dịch rõ nét

Trong 8 tháng đầu năm 2025, thị trường trái phiếu Chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp ghi nhận nhiều biến động đáng chú ý, phản ánh cả nhu cầu vốn của khu vực công và sự sôi động từ phía doanh nghiệp.

Theo số liệu của Bộ Tài chính, khối lượng phát hành trái phiếu Chính phủ tính đến hết tháng 8/2025 đạt 238,7 nghìn tỷ đồng, tương đương 47,7% kế hoạch cả năm (500 nghìn tỷ đồng). Kỳ hạn phát hành bình quân đạt 9,98 năm, giảm 1,14 năm so với mức bình quân năm 2024. Lãi suất phát hành bình quân tăng lên 2,98%/năm, cao hơn 0,46 điểm % so với bình quân năm 2024 (2,52%/năm).

Đến ngày 30/8/2025, dư nợ trái phiếu Chính phủ đạt 2,5 triệu tỷ đồng, tương đương 21,8% GDP năm 2024. Về cơ cấu nhà đầu tư, bảo hiểm xã hội và doanh nghiệp bảo hiểm tiếp tục là nhà đầu tư chủ yếu nắm giữ trái phiếu chính phủ với tỷ trọng khoảng 62,1%, nhóm ngân hàng thương mại nắm giữ 37,1%, phần còn lại khoảng 0,8% do các công ty chứng khoán, quản lý quỹ và tổ chức khác sở hữu.

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ cũng diễn biến sôi động. Trong 8 tháng, có 66 doanh nghiệp phát hành với tổng giá trị 322,1 nghìn tỷ đồng, tăng 47,3% so với cùng kỳ 2024. Trong đó, tổ chức tín dụng chiếm 70,4%, doanh nghiệp bất động sản chiếm 20,8%, còn lại là các lĩnh vực khác (8,8%). Giá trị trái phiếu có tài sản bảo đảm đạt 67,1 nghìn tỷ đồng, chiếm 20,8% tổng phát hành.

Đáng chú ý, khối lượng mua lại trước hạn đạt 177,8 nghìn tỷ đồng, tăng 45,9% so với cùng kỳ năm 2024. Dư nợ phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đến cuối tháng 8/2025 đạt 1,1 triệu tỷ đồng, tương đương 9,8% GDP năm 2024, chiếm khoảng 6,6% dư nợ tín dụng toàn nền kinh tế.

Về cơ cấu nhà đầu tư, tổ chức chiếm ưu thế tuyệt đối (81,9%), trong khi nhà đầu tư cá nhân chỉ còn 18,1%, giảm 10 điểm % so với cuối năm 2023.

Thị trường trái phiếu tháng 8/2025 cho thấy nhu cầu huy động vốn lớn từ cả Chính phủ và doanh nghiệp. Trong khi trái phiếu Chính phủ chứng kiến xu hướng lãi suất tăng, kỳ hạn rút ngắn, thì phiếu doanh nghiệp ghi nhận sự gia tăng mạnh mẽ cả về phát hành mới và mua lại trước hạn, cùng với sự dịch chuyển cơ cấu nhà đầu tư theo hướng chuyên nghiệp hóa.